DOPO UN MERCATO ORSO (BEAR MARKET) SEGUE SEMBRE UN MERCATO TORO (BULL MARKET).

Le cause di un mercato ribassista spesso variano. Concettualmente, la maggior parte dei mercati ribassisti ha due componenti: l’aggiustamento dei multipli e la contrazione degli utili.

• Contrazione degli utili: Si potrebbero avere per esempio quando l'inflazione aumenta e di conseguenza le banche centrali alzano i tassi di interesse. L’aumento dei tassi (e dell’inflazione)  provoca una contrazione degli utili aziendali. I consumatori dovranno fare i conti con un aumento del prezzo dei beni a causa dell’inflazione e un aumento del costo per contrarre finanziamenti.
  Tutto ciò determina una riduzione del reddito disponibile per gli acquisti che corrisponde a una riduzione delle vendite da parte delle aziende.
  Questo processo, ovviamente, determina una riduzione degli utili e quindi dei dividendi, che sono 2 catalizzatori della crescita o decrescita del prezzo delle azioni nei mercati finanziari. In tal senso quindi assisteremo ad un crollo del prezzo.

• Aggiustamento dei multipli: si ha in occasione, anche in questo caso, di aumento dei tassi di interesse. Questa considerazione ha a che fare con il concetto di attualizzazione dei flussi futuri di cassa che vengono attualizzati tramite un tasso c.d. di sconto, che segue appunto l'andamento dei tassi di interesse di titoli a zero rischio (c.d. risk free). Se aumentano i tassi di interesse, aumenterà anche questo tasso di sconto che non farà altro che riadeguare al ribasso il prezzo del titolo in quanto aumenterà il tempo per l'investitore per rientrare dal capitale investito. In sintesi potremmo semplificare ai minimi termini in questo modo: quando i tassi sono bassi e i rendimenti dei bond sono modesti, aumenta l’attrattività delle azioni capaci di offrire una remunerazione migliore. Quando i tassi aumentano, viceversa, le azioni devono competere con il rendimento delle obbligazioni che si fa interessante. Questo fenomeno determina uno spostamento di capitali dalle azioni verso i bond. La vendita massiccia di azioni ne fa scendere il prezzo: praticamente la discesa delle quotazioni azionarie nel presente, ne aumenta il rendimento nel futuro allineandolo a quello dei bond. 

 

Ma in generale, un'economia debole o in rallentamento , lo scoppio di bolle di mercato, pandemie, guerre, crisi geopolitiche e drastici cambiamenti di paradigma nell'economia come il passaggio all'economia online, sono tutti fattori che potrebbe causare un mercato ribassista. I segnali di un'economia debole o in rallentamento sono in genere bassa occupazione, basso reddito disponibile, debole produttività e calo dei profitti aziendali. Inoltre, qualsiasi intervento del governo nell'economia può anche innescare un mercato ribassista.

Differenza si trova in caso ci si trovi di fronte ad un mercato ribassista in corrispondenza ad una recessione. In tal caso in mercati ribassisti degli ultimi 80 anni, le azioni sono scese in media di un ulteriore 16% dopo aver superato la soglia del 20%. Il successivo ribasso è stato più alto quando il mercato ribassista ha coinciso con una recessione. Le azioni sono scese in media di un ulteriore 11% durante i mercati ribassisti non recessivi. La buona notizia è che queste perdite aggiuntive vengono solitamente recuperate rapidamente, con un aumento medio del 12% nell'anno successivo al calo del 20%.